�。ㄔ瓨祟}：二姨看時尚：歐萊雅中國換帥;寶潔年營收首破6000億;Swatch集團2023年凈銷售額增長12.6%）

　　進入財報季，上周不少公司發布財報。LVMH集團發布2023年全年業績 ，銷售收入增長13%；Tod’s 集團2023年銷售收入增長14%，大中華區勁增28.2%；Swatch集團2023年凈銷售額增長12.6%；寶潔年營收首破6000億；Puma發布盈利預警股價大跌8%；Inter Parfums去年銷售額破13億美元創歷史新高；Dr. Martens第三季度收入下滑。

　　除了披露業績，上周行業中的人事變動也不少，歐萊雅中國換帥、意大利奢侈品牌 Ferragamo任命新首席財務官，LVMH董事長提名兩位兒子進董事會。

　　此外，貝恩發布最新報告稱，中國奢侈品消費的基本面依然強勁，Gucci母公司斥資近10億美元收購紐約第五大道黃金地段大樓，Lanvin Group 獲韓國金融服務集團Meritz 1500萬美元增資，以及安踏集團將斥資逾2億美元以發行價購買亞瑪芬普通股等消息也是上周要聞。

　　巴黎時間1月25日收盤后，法國奢侈品巨頭 LVMH （路威酩軒）公布了2023全年業績報告：銷售收入同比增長9%達到創紀錄的862億歐元，在有機基礎上增長13%。除葡萄酒和烈酒部門（面臨著較高的比較基數），所有業務部門收入都實現了兩位數的有機增長，全球市場份額增加。歐洲、日本和亞洲其他地區實現了兩位數的有機增長。此外，集團第四季度銷售收入在有機基礎上同比增長10%。按業務劃分，集團旗下精選零售業務收入在報告的基礎上同比增長了 20%；時裝及皮革業務收入同比增長了 9%；香水美妝業務收入同比增長了 7%；腕表珠寶業務收入同比增長了 3%；葡萄酒與烈酒業務收入則同比下降 7%。

　　點評：奢侈品巨頭增速放緩，高凈值人群需求降溫，LVMH在亞洲美妝市場還有較大的提升空間，已逐漸顯露出擴大美妝版圖的野心，同時中國仍為其重要市場，地產投資或成新趨勢。

　　1月26日全球咨詢公司貝恩（Bain & Company）發布了最新報告《2023年中國奢侈品市場報告：復蘇和過渡之年》。報告表示，2022年受疫情影響下滑的中國內地奢侈品市場在2023年迎來了復蘇，預計實現了12%的增長，但整體規模仍稍遜色于2021年水平，主要原因出于消費者信心的減弱、整體經濟復蘇不及預期，以及越來越多的內地消費者重新選擇出國購買奢侈品。

　　報告認為，中國奢侈品消費的基本面依舊強勁，2024年，中國內地奢侈品市場有望取得中等個位數增長。報告預計，到2030年，中國將成為全球領先的奢侈品市場之一，中國內地消費者占全球總量的比例將增至35%~40%，內地市場消費總量在全球的占比將提升至24%~26%。

　　米蘭當地時間1月24日收盤后，意大利奢侈品集團 Tod’s（托德斯）公布了未經審核的截至12月底的2023財年初步業績數據：營收同比增長11.9%至11.2億歐元，按固定匯率計算增長14%。分品牌看，Tods銷售額同比增長10.4%至5.6億歐元，Roger Vivier同比增長16.5%至2.8億歐元，Hogan和 Fay也分別錄得9.3%和13.2%的增幅至2.1億歐元和6040萬歐元。報告期內，該集團在所有地區銷售額均有所增長，中國市場的收入表現最好，銷售額同比增長逾24%至3.57億歐元。

　　點評：經過市場定位調整，Tods公司已逐步重回增長態勢，中國市場已成為Tods集團最大的收入來源，鑒于該集團近年來業績的表現較好，有分析師預測，LVMH集團可能將收購Tods納入議程，同時Tods集團方面也不排除與LVMH合并的可能。

　　當地時間1月23日，瑞士高級鐘表巨頭 Swatch Group (斯沃琪集團)發布了2023年第四季度及全年財報：全年凈銷售額同比增長5.2%至78.88億瑞士法郎（按固定匯率增長12.6%）。此外，按當地貨幣計算，第四季度銷售額增長超過 8%。在亞洲，Swatch 集團銷售額在中國的內地、香港、澳門以及泰國、印度、日本等地區均實現了兩位數的同比增長。

　　伯恩斯坦分析師 Luca Solca 表示：“斯沃琪集團似乎是兩個因素的受害者：消費者需求放緩，這對二級品牌的打擊最大，以及瑞士法郎的持續走強。”

　　點評：中國市場對腕表的需求疲軟也影響著該集團的業績表現。相比旗下中高端品牌，入門級品牌增長更具看點。與此同時，更多奢侈品巨頭及制表商紛紛加碼，準備在腕表市場“分一杯羹”。

　　美東時間1月23日早間，美國消費品巨頭寶潔公司（Procter & Gamble Co .） 公布了截至2023年12月31日的2024財年第二季度關鍵業績數據：2024Q2凈銷售額為214.41億美元，同比增長3%；歸母凈利潤同比下滑12%至34.68億美元。寶潔旗下美容、男士理容、健康護理、織物和家庭護理、嬰兒女性和家庭護理五大板塊同比均實現不同程度增長。相比其他四大部門，美妝業務的有機銷售額同比增長了1%，依舊是寶潔增速最低的業務之一；其中SK-II在華銷售額暴跌34%。

　　點評：本次SK-II銷售額的大幅下滑主要受核污水事件影響，美容部門業績增長緩慢，日系護膚品原料安全問題還在持續發酵，寶潔急需加強產品與品牌的創新，并且未來化妝品市場競爭日趨激烈，國內外美妝護膚也在更新迭代，寶潔想突圍仍有一段路要走。

　　德國運動服飾品牌Puma1月25日發布盈利預警，預計2023年的盈利可能在6.2億歐元至7億歐元之間，低于分析師平均預期的7.84億歐元，第四季度銷售額將為19.98億歐元，同樣不及平均預期的22.6億歐元，主要受匯率波動影響。該品牌表示，今年將通過漲價來應對通脹造成的損失。消息發布后，Puma股價下跌8.4%，最新市值約為59億歐元。Puma表示，其初步報告的2023年業績受到2023年12月阿根廷比索下跌54%的負面影響。

　　點評：宏觀環境阻力是一致挑戰，但與Nike、adidas兩大巨頭相比，Puma或許在專業度以及品牌定位方面仍需下功夫，在北美市場式微之時，中國市場更需找準機會發力，需要明確的定位和目標客群以及足夠的市場份額和聲譽。

　　1月24日，香水巨頭Inter parfums公布了其2023年度的財報，2023年該公司整體凈銷售額為7.985億歐元（約合人民幣62.12億元，以當前匯率換算，下同），同比增長13%。創歷史新高，與2019年相比大漲85%。在第四季度內，該集團銷售額增長6%至3.29億美元，主要得益于Coach、Jimmy Choo和萬寶龍的香水產品銷量大漲推動。來自 Jimmy Choo 的銷售額同比增長了78%；來自 Montblanc 的銷售額同比增長了 50%；來自 Coach 的銷售額同比增長了 17%。2023 年全年，Inter Parfums 的銷售額較 2022 年同期增長 21% 至 13.2 億美元（約合 94.72 億元人民幣）。

　　在截至去年12月底的三個月內，DrMartens收入大跌21%至2.67億英鎊，按固定匯率計算下降18%，前三個季度的總收入下跌12%至6.63億英鎊。報告期內，該品牌直營零售業務下跌5%，主要受電商收入下跌9%拖累，批發業務大跌49%。截至本季度末，Dr Martens在全球擁有235家自營店。

　　點評：中國分銷商的合約已終止，美國批發商需求低迷，秋冬季節銷售趨勢開始放緩，馬丁靴市場逐步緊縮，產品缺乏創新，且品牌營銷方面未予以充分重視，在此背景下，企業未來將面臨更為嚴峻的挑戰。

　　點評：此次董事提名將有助于鞏固Arnault家族對LVMH集團的領導地位，Bernard Arnault致力于培養子女，使他們能夠接過這一奢侈品集團的指揮棒。

　　企業信用信息公示系統顯示，歐萊雅中國日前發生工商資料變更，Vincent Boinay接替Fabrice Megarbane成為歐萊雅中國法定代表人、董事長和總經理，Fabrice Megarbane則升任歐萊雅集團首席增長官。在此之前，Vincent Boinay擔任過歐萊雅高端化妝品日本總經理和全球旅游零售總經理等重要職位。

　　點評：歐萊雅集團的布局重心正逐漸從高端板塊回歸到更加大眾的美妝品牌和科技美容上，近期在美妝科技上也加碼投資，中國是歐萊雅的第二大市場，一直處于關鍵地位，新帥能否延續輝煌？

　　意大利奢侈品牌 Ferragamo（菲拉格慕）任命 Pierre La Tour 為首席財務官，自3月18日起生效。Pierre La Tour 是一位經驗豐富的高管，曾在國際金融領域工作。Ferragamo 表示，“由于委派給 Pierre La Tour 在行政、財務、管控和投資者關系等方面的特殊權利和任務”，董事會將為他配備一位負責戰略責任的經理。

　　La Tour 畢業于瑞士日內瓦大學（Geneva University in Switzerland）經濟學專業，職業生涯起始于亞洲。他曾在巴基斯坦和印度工作，負責非營利組織阿迦汗基金會（Aga Khan Foundation）的經濟發展項目，后加入法國興業銀行（Société Générale）擔任財務分析師。此后曾任職于意大利汽車制造商菲亞特（Fiat），最高職位為菲亞特旗下的農業和建筑機械制造商 CNH Industrial 的中國區首席財務官。最新的職位是意大利工業設備供應商 Biesse 的首席財務官。

　　點評：Ferragamo改革重點方向在于品牌風格的革新與年輕化，但財報表現不加，改革并未達到預期，新任財務官加入或許能幫助企業走出困境。

　　Gucci母公司開云集團1月22日宣布以9.63億美元收購紐約市中心的一處優質地產，該大樓位于紐約第56街東南角第五大道715-717 號，占地面積為11.5萬平方英尺。該集團表示，這項投資將讓旗下品牌在紐約占據地理優勢。值得關注的是，去年底Prada也收購了位于紐約第五大道的旗艦店所在大樓，交易價格為4.25億美元。

　　點評：時尚品牌近兩年買入商業大樓的現象呈現上升態勢，商業地產已逐漸成為時尚品牌競爭的焦點，黃金地帶的門店正在成為品牌日益重視的重要資產，“地利”的重要性不容忽視。

　　點評： Lanvin Group背靠復星集團這么一棵大樹，近年發展不盡如人意。換帥之后，能否解決發展速度的問題？韓國金融服務集團的增資，是為新管理團隊的品牌擴展計劃增加“炮彈”嗎？

　　安踏體育1月22日發布聲明宣布，集團和另外兩名現有股東各自的關聯實體已有意向以首次公開發行價購買亞瑪芬普通股，總金額不高于2.2億美元。據亞瑪芬官網最新公布的資料，公司計劃發行1億股普通股，每股發行價為16美元至18美元，目標是籌集18億美元，使其估值達到100億美元。

　　點評：亞瑪芬IPO已獲批，安踏重金認購凸顯其誠意，其背后的全球戰略更值得期待。

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