1月24日，央行宣布降準、結構性降息，同時對經營性物業貸款松綁。機構普遍認為，一攬子利好政策將為金融機構加大實體支持力度進一步打開空間。

　　相關政策對銀行具體影響如何？接受記者采訪的機構及業人士一致觀點在于，降準將在前期存款利率調降的基礎上進一步緩解息差壓力，對“開門紅”形成助力；結構性降息并放寬小微貸款標準等，有助于增加重點領域信貸支持，對息差會有收窄效應，但規模利好更明顯。

　　中金公司業分析師林英奇對第一財經記者表示，從央行發布會多個提法和市場利率來看，下月LPR大概率還會下調，1月未降主要考慮開門紅影響�？紤]到存款利率仍有下行空間，有望進一步抵沖息差壓力。

　　對于經營性物業貸款用途、貸款主體等條件放寬，有銀行業人士表示，政策落地有望緩解房企短期債務壓力，且相比前期市場預期的放寬流動性貸款更安全。不過從受益主體和放貸動力來看，短期可能依然集中在頭部房企，用于歸還本行債務的貸款發放動力更足。

　　1月24日，央行宣布將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性1萬億元；并于1月25日開始下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，同時，將繼續推動社會綜合融資成本穩中有降。

　　對于此次降準，市場期待已久。多位機構人士表示，雖然時間晚于預期，但幅度超出預期，降低銀行資金成本、緩解息差壓力、擴大支持實體空間的目標明顯。此前兩年，降準幅度每次均在0.25個百分點。

　　平安證券首席經濟學家鐘正生分析說，此次降準和結構性降息主要有三重意義，一是釋放穩信貸、穩物價的積極信號；二是加強政策溝通，引導市場預期；三是明確我國貨幣政策仍有足夠空間。

　　“我們認為降準旨在為銀行開門紅提供較為寬松的金融環境，緩解銀行負債端壓力。”據林英奇測算，此次降準有望提升銀行凈息差1BP，為營收和利潤分別貢獻0.5%、0.9%（年化）。

　　2023年以來，國有大行等全國性商業銀行先后3次引導銀行業存款利率下調，尤其在12月開啟了一輪范圍和幅度更大的調整。相比之下，去年12月和今年1月LPR均按兵不動。疊加此次降準，多位機構人士表示，信貸需求恢復緩慢同時又面臨息差壓力的背景下，這對銀行沖擊全年信貸目標和籌備開門紅給予了很大空間。

　　有華中地區城商行人士坦言，2023年信貸目標完成較為艱難，年底降息釋放一批需求，才得以超額完成。該人士表示，目前銀行從負債成本向資產定價傳導已經很快。

　　該城商行人士對記者表示，因為歲末年初沖量和財報壓力，如果短期內不降準降息，部分銀行可能存在上調部分貸款利率的預期打算。這與近期不少銀行花式降低消費貸利率形成較明顯的割裂狀態。該人士稱，考慮到前期各行重點針對信用貸利率“內卷”競爭，此次降準將對抵押類貸款定價可能影響更大。

　　自2023年三季度以來，在加大信貸支持、政府債供給增多等背景下，銀行間流動性整體持續偏緊，央行主要通過逆回購、MLF（中期借貸便利）等投放基礎貨幣。國盛銀行業分析師馬婷婷表示，相比之下，上述資金期限短且成本較高，此次降準釋放出來的資金一方面可以置換MLF（當前利率2.5%），另一方面增加信貸投放。

　　具體到銀行影響，馬婷婷認為，生息資產收益率越高的銀行將受益越大。記者據WIND數據梳理發現，截至2023年上半年末，可查數據的38家上市銀行中，生息資產收益率在4%以上的銀行有21家，其中多數為城農商行，常熟銀行以5.18%居首，平安銀行、長沙銀行、貴陽銀行也在4.5%以上。相比之下，國有大行生息資產收益率普遍更低。

　　此次降準后，市場對下月MLF、LPR（貸款市場報價利率）下調預期升溫。央行在24日國新辦發布會上提到，存款利率和再貸款利率下調有助于推動LPR下行。

　　林英奇認為，考慮到匯率壓力減小，預計2月1年期、5年期及以上LPR可能同步下調10BP，MLF預計持平。

　　“沒有在1月下調可能主要考慮到銀行開門紅信貸投放規模占比較高，為了緩解銀行凈息差壓力，特別是對于部分中西部高風險中小銀行。”林英奇表示。數據顯示，截至2023年三季度末，國內農商行凈息差約1.9%，相比2018年的3.0%大幅下行，高于大型銀行和股份行，但不良率（3.2%）明顯高于大中型銀行。

　　結合央行提到的“綜合考慮存款利率與理財收益率、股息率等的比價關系”，林英奇預計，定期存款利率今年仍有20BP以上的下調空間，將對新的LPR下行形成對沖。

　　林英奇認為，包括結構性降息，以及“將普惠小微貸款的認定標準由現行單戶授信不超過1000萬元放寬到不超過2000萬元”、延續實施普惠小微貸款支持工具、普惠養老專項再貸款等央行最新提法在內，均意在加大對重點領域的信貸支持。

　　1月25日國新辦新聞發布會上，國家金融監管總局表示，截至去年底我國普惠小微企業貸款余額為29.06萬億元，同比增速（23.27%）較各項貸款平均增速高出13.13個百分點，利率逐年下行。未來，將推動民營小微企業法人貸款增速不低于各項貸款增速。

　　前述城商行人士對記者表示，此次放寬普惠小微貸款認定標準，相當于進一步拓寬了客戶群體，既包括存量成長起來的客戶，也包括新增客戶，其實也反映了近年來普惠業務的發展，符合企業成長的特點。

　　這也意味著，將有更多企業能夠享受更優惠的貸款利率。規模利好之外，不得不考慮的依然是息差壓力。“如果息差壓力比較大可能拓展的動力會弱一些，但整體會提升小額信貸可貸性，綜合來看，對規模利好的考慮會多于息差壓力。”該人士表示，尤其對地方銀行來說，當前拓展小微主體客群相較大企業更容易。

　　房地產也是此次一攬子利好政策中的重點支持領域。1月24日，中國人民銀行辦公廳、金融監管總局辦公廳聯合印發《關于做好經營性物業貸款管理的通知》（下稱《通知》）。其中最大的變化在于，放寬了經營性物業貸款的用途（2024年底之前可用于償還房企及集團控股公司存量債務）、主體（可以是開發商）、額度（提升至承貸物業估值的70%）等。

　　對此，林英奇認為，用途放松有望改善優質房企流動性狀況，但對于已出險、非正常經營的房企本次政策變化影響可能有限。多位銀行業人士對記者表示，這相當于在銷售不佳、融資不暢的情況下，又為力所能及地房企增加了一條融資通道，緩解存量債務壓力。

　　有股份行人士對記者表示，雖然經營性物業貸款已經運行多年，但近年來，因為寫字樓出租率下行、酒店入住率下降、百貨商場景氣度不佳等原因，大部分經營性物業經營回款并不足以償還貸款本金，部分銀行也陸續不再發放此類貸款。新規有望重新釋放這一產品的活力，但各行放貸動力更多來自于償還本行債務，這對改善不良率有積極效果。

　　從各家銀行來看，目前經營性物業貸的規模并不大。據金融監管研究院統計，以中行為例，截至2023年底，該行經營性物業貸款1500億，占總的貸款余額不到1%；2022年披露數據看經營性物業貸占比略高，和并購貸款合計占貸款余額也就2%。

　　前述股份行人士進一步指出，經營性物業回款周期長，可為房企贏得一定時間，但近年來這類資產價值面臨縮水，可能會影響銀行放貸動力。“但是真正優質的經營性物業，大家還是很愿意做的，要看具體項目。”該人士對記者說。

　　就在25日國新辦新聞發布會上，國家金融監督管理總局副局長肖遠企表示，近期將召開相關工作部署會，要求銀行盡快行動起來，在城市人民政府牽頭協調下，與住建部門一起因城施策用好政策工具箱，更加精準支持房地產項目合理融資需求。

　　肖遠企表示，房地產產業鏈條長、涉及面廣，對國民經濟具有重要影響，與廣大人民群眾生活也息息相關，金融業責無旁貸，必須大力支持。

　　他還指出，將繼續做好個人住房貸款金融服務。支持各地城市政府和住建部門因城施策，進一步優化首付比例、貸款利率等個人住房貸款政策，指導、督促銀行更好服務廣大人民群眾剛性和改善性住房的融資需求。

　　前述發布會上，央行還提到，要優化房貸、消費貸、經營貸等個人貸款的利率關系。林英奇表示，當前首套房貸平均利率約為3.9%，存量房貸利率平均為4.2%左右，而部分消費貸、經營貸在同業競爭下形成3.0%左右甚至更低的利率，利差形成的套利空間導致部分經營貸、消費貸被用于購房和置換房貸，接下來不排除進一步下調新發放房貸利率，同時規范過低的消費貸和經營貸利率。